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上海证券:新三板定增估值渐归理性 资金偏好白马股

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来源: 作者: 2019-12-04 04:40:52

上海证券:新三板定增估值渐归理性 资金偏好白马股 2017-04-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场情况:

1.指数概况2017年4月26日的新三板成指指数报收于1250.93点,上涨1.03%,新三板做市指数报收于1126.30点,下跌0.31%。市场总成交金额为12.90亿元,其中做市转让成交5.20亿元,协议转让成交7.70亿元。

共有1211只股票发生成交,其中做市转让747只,协议转让464只。

2.挂牌概况截至2017年4月26日,共有11111家挂牌企业,有1583家做市企业,9528家协议转让企业。2017年4月26日新挂牌公司4家。

3.个股统计2017年4月26日,做市转让涨幅前3位的股票为广通软件11.65%、文广农贷7.59%、御食园7.43%。成交金额前3位的股票为确成硅化2,571.72万元、联讯证券1,934.16万元和卓华信息1,598.53万元。

协议转让涨幅前3位的股票为琼中农信100%、航天恒丰100%、木联能100%。成交金额前3位的股票为英雄互娱15,914.27万元、赛特斯5,265.48万元和中际联合2,218.05万元。

4.市场信息速递新三板定增渐归理性定增资金靠拢白马股(21世纪经济报道,2017年4月27日)定增资金开始向高成长性企业聚拢,投资人有选择地投资低估值、高成长的新三板白马股,并认为这样才是投资新三板的正确姿势。

21世纪经济报道记者梳理东方财富choice金融终端数据发现,2016年,参与定增的新三板企业的增发前市盈率普遍高于30倍。其中,2月、3月、4月以及6月和8月五个月参与定增的企业平均市盈率甚至超过40倍。平均估值最高出现在2016年4月份,企业增发前的平均市盈率达到44.68倍。由于定增时企业估值过高,很多去年定增的项目已经陷入巨幅亏损。

截至2017年4月24日,在有可查数据的1891个定增项目中,以最新收盘价和定增价格相比较,浮亏的项目高达532个,占比28%。

其中,浮亏20%以上的项目358个,超过178个定增项目浮亏超过50%。

而在2017年之后,定增市场对于新三板企业的估值更加理性,投资者开始选择市盈率更低,安全边际更高的企业投资。

一季度前3个月,进行定增的新三板企业的平均市盈率从1月份的30.27倍逐渐下降,4月份已完成定增的新三板企业定增前平均市盈率仅有20.1倍。低市盈率说明投资人风险偏好降低,开始追求更高的安全边际。

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