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万家邹昱或涉“养券”被调查

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来源: 作者: 2019-11-07 13:57:12

【编者按】现在对债券市场的调查,包括对中信证券固定收益部执行总经理杨辉的调查,以及对万家基金邹昱的调查,被业界猜测为是金融业即将迎来监管风暴,因为此前,信贷市场曾经爆出一汽集团的百亿资产流失黑洞,当然,各类市场中,股票一级市场最腐败,但是因为涉及利益集团太多,不敢轻易触动,因此先从阻力相对较小的债券市场入手,由于债券市场是一个小圈子,有些潜规则基本是通行无阻,若拿这些潜规则开刀,则此次风暴绝不会止步于中信证券和万家基金。

21世纪网 近日,网友爆料称万家基金固定收益部总监、万家添利债券基金、万家岁得利债券基金以及万家14天理财债券基金基金经理邹昱因涉嫌利益输送获利,传被央行证监会等监管机构调查,本人亦被控制。

然而,万家基金一位兰姓新闻发言人对上述传闻矢口否认, 据我了解,证监会系统对基金行业的调查都是从基金公司开始的。但是,到目前为止,万家基金并未接到任何书面的或者当面通知的信息。我们也在核实邹昱个人是否在接受监管层的调查,一旦有消息,我们会尽快告诉大家。

4月15日下午,在债市基本无大动静情况下,万家添利B(1500 8)遭大单砸盘,至收盘已跌去2.84%,平时成交金额就几百万的万家利B成交量突然放大道近1亿元,并成为市场关注的焦点。

添利B大跌,也可能是最近出现的传闻导致市场出现了恐慌情绪。但是我们并未接到任何保险资金通知我们要砸盘,所以我们也不太了解。但是我觉得添利B还是具有投资价值的,今天走势已经恢复正常了。 万家基金上述新闻发言人称。

此外,万家基金表示,公司经营和基金投资运作一切正常进行,邹昱所管理的三只基金及本公司所管理的其他基金均未发生巨额赎回;并称公司个别基金经理的变更不会对固定收益团队和业务造成不利影响。

养券 谋取利益输送?

据知情人士透露,邹昱是因涉债券代持和利益输送,被监管机构调查。在金融机构普遍存在的 养券 问题也随之浮出水面。

养券 其实是一种息差交易。一般来说,回购的利率会低一点,如7天回购一般就是 %左右,而券的收益率较高,一般是6%左右。理论上来说,借钱(回购)买券,吃息差。 一家基金第三方销售机构研究部人士告诉21世纪网。

养券和利益输送之间没有必然联系,但是中间可能存在利益输送的环节。比如,B基金的债券给A基金代持,A基金只能获得比较低的收益,而中间的息差则由B基金获得,这就涉嫌利益输送。违规的可能则存在于债券久期上,比如,某些基金规定其持有的债券剩余天数不能超过180天,但是该基金通过养券而持有超过180天的债券。 上述研究人士指出。

上海一家大型券商内部人士透露, 养券 其实在金融机构非常普遍,尤其是在券商固定收益部门。养券的模式有很多,一般有很多的方式进行变通,以规避监管层,比如通过银行理财基金、结构化的信托产品等。

该人士表示,代持养券一方面可以扩大自营的范围;同时,委托机构支付高额的费用也对代持机构产生一定的吸引力。

硬币的另一面则是, 养券 伴随着巨大的风险。其最大的风险在于回购与券的期限是不匹配的。

回购的钱,短的一天、一周,长的一个月,而为了息差高,拿的券的期限则比较长,因为一般来说,期限长其收益率就越高。这是养券最常见的模式。 上述人士指出。

该人士表示,养券的风险很大,首先是息差风险:假如你买的是5年的券,但是资金是用的是7天的回购,假如一段时间回购的利率高达6%左右,那你买的券的收益率还没有回购的成本高,那就出现了亏损。

第二是流动性风险。比如说一些基金产品,持有的券的期限比较长,而近期却遭遇基金持有人的大量赎回,但是由于流动性差,只能以市场价格卖出债券,这样的话基金的净值就会受损失。

规模跃进难掩风险

公开资料显示,最近两年万家基金的规模不断扩大,尤其是进入201 年以来,其规模可谓是 大跃进 式的飙升,而其规模的迅速增长,几乎全部得益于该公司的固定收益类产品。

据了解,今年以来截至第一季度末,万家基金共计发行2只新基金,均为固定收益类产品,分别是:万家14天理财债券、万家岁得利定期开放债券。

值得一提的是,上述两只基金成立时的规模均超过60亿份。其中,成立于年初的万家14天理财债券75. 6亿元,与此同时,成立于 月6日的万家岁得利定期开放债券规模则为64.19亿元。

仅上述两只产品便为万家基金增加1 9.55亿,而截至2012年年末的24 亿,其规模增长近六成。

规模在飞速膨胀的同时,或许暴露了其背后隐藏的风险,这次的传言我们目前还没有得到确切的消息,如果被证实,说明公司在规模大幅增加的同时,管理上还是有一定漏洞的。 一位基金业内人士告诉21世纪网。

然而,基金业内亦有不同的看法。

万家今年规模增长实在是太快了,于是被其他公司盯的特别紧,一些事情就被放大了。 上海一家基金公司内部人士表示。

债券类投资与权益类投资的区别很大,固收类基金产品之间的收益率相差不是很大,债券投资的关键在于找到好券,而这点就取决于基金经理的人脉关系。过去这么长时间万家固收类基金能做出这么好的口碑,很大程度上是因为邹昱。 一位不愿具名的基金业内人士认为。

在其看来邹昱对于万家基金的重要性不言而喻,万家基金 个别基金经理的变更不会对固定收益团队和业务造成不利影响 的说法显然过于乐观。

另外,据一位知情业内人士透露,这次(邹昱)出事就是业内其他基金公司人士举报的,原因是近两年,大多基金公司都看中固定收益类产品,而这类产品竞争非常激烈。

与此同时,今年三月,万家基金在销售新基金时,在宣传中使用了约定收益率等用语,涉嫌违反《证券投资基金法》的相关规定。

除了销售机构受到监管层的处罚之外,万家基金还因其宣传推介材料未按程序报备而受到处罚。而这一事件,基金业内人士同样认为是业内其他公司举报所致。

  (原标题:万家邹昱或涉 养券 被调查 传央行证监会联动)

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